玉米：新麦上市前夜，利空仍待出清
国内玉米期现同步疲弱，核心矛盾仍是“谷物天量供给”悬而未决。随着湖北、河南新麦陆续收割，市场目光迅速从港口库存转向地头开秤价。机构普遍预估新麦总量丰产，但呕吐毒素等指标或逊于去年，饲用优势提升，进一步压低玉米配方占比。当前广东港玉米库存仍超220万吨，叠加进口高粱、大麦到港高峰，现货购销即使短暂回暖也缺乏持续性。策略上维持空仓观望，等待6月上旬新麦集中上市后的“最后一跌”。
豆粕：美豆回吐风险溢价，连盘跟随震荡
隔夜CBOT大豆连续第三日收低，地缘政治升水基本蒸发，同时北美墒情改善。USDA干旱周报显示，截至5月19日美豆干旱面积占比27%，环比降1个百分点；未来7天三角洲及东南部累计雨量50—80毫米，利于加快播种。因播种进度领先五年均值，天气炒作窗口被压缩。国内方面，9月船期美湾CNF反弹至230美分/蒲式耳，高于巴西同月30美分以上，油厂买兴寥寥，成本锚依旧看南美。预计DCE豆粕09合约短期运行于2950—3050元/吨箱体，建议高抛低吸收敛操作。
鸡蛋：现货高位滞涨，延淘或酿6月拐点
主产区均价稳在4.30元/斤附近，贸易环节走货放缓。静态养殖利润突破1元/斤，创近五年同期峰值，刺激老鸡延迟淘汰，本周淘汰日龄已抬升至518天，环比再增4天。6—7月待淘量与开产量存在“错峰”可能，近月合约基差修复行情进入尾声。策略上，JD2307前高附近择机短空，远月JD2309等待旺季需求证伪后布局趋势空单。
生猪：现货横盘，远月升水待回归
全国外三元出栏均价9.56元/公斤，微涨0.02元，但南北价差继续收窄。能繁母猪去化对应的供给缺口预计在5—7月逐步显现，然而二次育肥与冻品分流削弱涨幅。LH2309合约升水现货逾2000元/吨，提前透支三季度乐观预期，短期存在回调需求。建议LH2307区间波段，LH2309等待回调至16500—17000元/吨再逢低做多。
风险提示：信息来源于公开资料，中信建投期货已力求客观，持仓入市需谨慎，客户请独立评估策略适用性。