天然橡胶：缺乏增量驱动，短线偏弱震荡
周四，沪胶主力冲高回落。现货端，国产全乳胶17,550元/吨，小涨50元；泰国20号混合胶16,970元/吨，回落160元。原料方面，泰国胶水84泰铢/公斤持平，杯胶微跌至68泰铢；云南胶水16.4元/公斤，海南胶水16.7元/公斤。截至5月17日，国内社会库存131.6万吨，环比降1.1万吨，降幅0.8%，青岛、云南、越南到港货源继续下滑。
产区天气正常，开割按部就班；轮胎厂节后复工，开工率维持同期高位，需求端并无明显滑坡。整体来看，天胶供需表仍处“紧平衡”状态，缺乏新的利多刺激，RU&NR短线或延续区间运行，下方空间受限。
PX：供应收缩+油价托底，7月合约震荡思路
亚洲PX负荷64.1%，环比降0.4个百分点，继续处于五年低位；国内负荷77.9%，环比降0.9个百分点，但仍高于往年同期。PTA检修集中，对PX需求形成阶段压制，去库幅度下修。布油围绕105美元/桶高位十字星收盘，地缘溢价未完全消退，PX成本端支撑仍在。预计PX7月期价维持9100—9700区间运行，产业客户可依托8850—8900区域逢低布局9月多单，PX9-1正套择机参与。
PTA：装置降负扩大，9月去库预期增强
本周独山能源、嘉通能源检修，嘉兴石化重启，行业负荷骤降6.2pct至61.4%，创五年同期新低。聚酯端负荷81.5%，环比下降0.3pct，新订单偏弱，刚需采购为主。5—6月PTA去库幅度有望扩大，但高库存压制现货溢价。TA9月合约料在6250—6700区间震荡，6250—6300区域可逢低建立中线多单，TA9-1正套同步关注。
乙二醇：进口瓶颈延续，港口去库加速
国内EG负荷68.6%，环比降1.8pct；中东航线受阻，5月进口量或仅15—20万吨。聚酯工厂低位点价积极，华东主港库存预计持续下滑至二季度末。EG9月合约在4650—5000区间波动，4650—4700支撑初现，建议高抛低吸，EG9-1正套逢低介入。
短纤&瓶片：减产扩大，价格跟随原料波动
直纺涤短负荷降至85.4%，工厂协同减产幅度由10%提高到20%，纱厂负荷仅55.7%，需求淡季特征明显。PF7月合约预计7900—8400区间震荡。瓶片方面，行业负荷73.4%，加工差高位促使部分装置重启，PR7月合约震荡区间8000—8600，PR7-9正套滚动操作。
纯碱：检修增加但需求疲软，期价偏弱整理
本周纯碱产量降至76.4万吨，碱厂库存177.6万吨，环比降1.9万吨；浮法玻璃点火与冷修并存，重碱需求略降。宏观情绪偏弱，SA2609日内参考1170—1200区间运行。
玻璃：供需双弱，期价低位震荡
全国在产日熔量14.57万吨，同比降6.9%；库存382.3万吨，同比增12.8%。深加工订单8.6天，环比微增。FG2609暂看1010—1040区间，空单可适量减仓观望。
烧碱：高库存压制反弹，宽幅震荡
山东32%离子膜碱570—705元/吨，50%碱1000—1040元/吨，局部供应减量，价格稳中上涨。上游开工79.8%，液碱库存56.6万吨仍处高位。SH2607主力参考1900—2100区间高抛低吸。
PCL：春检供给收缩，需求疲弱限制高度
PVC行业开工降至69.9%，社会库存129.9万吨，连续两周累库。印度零关税政策延续，出口保持韧性。V2609核心区间4800—5100，若库存去化加速或政策加码，有望上探5200；反之或再测4800支撑。
原油&燃料油：地缘预期反复，高位震荡延续
隔夜布油07微跌0.23%至105美元一线，美伊谈判仍存分歧，霍尔木兹海峡封锁导致5—6月全球成品油库存逼近五年低位。高低硫价差继续收窄，新加坡燃料油库存增141.9万桶。策略上，原油月差逢低正套；燃料油维持观望，紧跟地缘风险节奏。