核心数据一览
美国农业部（USDA）5月23日公布的周度棉花出口销售报告显示，截至5月15日，2023/24年度陆地棉与皮马棉合计净销售达141.4千包（约30.8万吨），环比微降4%，但仍连续第三周保持在14万包以上高位。与此同时，2024/25年度新花预售量为7.4千包，显示纺企对远月价格仍持观望态度。
主要买家排名
东南亚需求继续领跑：越南当周签约61.8千包，占美棉出口销售总量的43%，并追加下年度1.9千包，累计未装船量刷新五年同期纪录；土耳其与巴基斯坦分列二、三位，分别采购19.4千包与18.7千包，其中巴基斯坦的2024/25年度买量高达56.6千包，预示其对下年度高等级棉的补库意愿强劲。
中国采购节奏放缓
中国大陆仅净增13.3千包，较前一周缩减近一半，为今年2月以来最低单周值。市场分析认为，国内纺织开机率下滑与港口外棉库存高企，共同抑制了买家追加美棉的意愿。不过，6月后若滑准税配额下发，仍可能迎来阶段性补库。
取消与转口动态
报告亦显示，韩国取消4.0千包，马来西亚转卖1.2千包，部分高基差合同在ICE 7月合约回调后被洗船。反观孟加拉、印尼等低库存国，趁价格回落追加11.6千包与11.1千包，凸显亚洲即期需求的韧性。
出口装运与库存
当周实际装船251.5千包，环比提升12%，创下3月下旬以来新高。其中越南装走57.2千包，占当周离港总量的23%；美湾港口待装队列缩短至两周以内，物流瓶颈继续缓解。USDA在月报中维持全年出口装船1,200万包预测，若未来八周平均装船量不低于23万包，目标有望顺利达成。
价格与后市展望
受销售数据提振，ICE棉花期货7月合约周四收涨0.82美分至77.95美分/磅。分析人士指出，全球期末库存连续第三年下降，而美棉签约进度已达全年预期的106%，若中国需求重启，盘面或测试80美分关口。不过，南半球新花即将上市，美元走强亦对涨幅构成压制，建议投资者关注下周美元指数及得州降雨预报。