行情速览
5月中旬，国内鸡蛋市场意外走出“反季节”拉升，主产区现货批发价已升至4.40元/斤，较去年同期上涨近四成，环比4月再涨11%。与此同时，大商所鸡蛋期货各月合约同步上扬，期现价差快速收敛，市场做多情绪高涨。
供给端：产能收缩是主引擎
2025年全年养殖亏损导致养殖户加速淘汰老龄蛋鸡，6月起出栏量持续放大，在产蛋鸡存栏曲线拐头向下。雪上加霜的是，去年四季度鸡苗补栏跌至多年冰点，对应2026年上半年新开产货源明显不足。加之5月气温升高，鸡群产蛋率季节性下滑，有效供应进一步被压缩。
库存端：历史低位放大波动
Mysteel数据显示，截至5月20日，生产环节库存仅0.53天，环比腰斩；流通环节库存0.95天，降幅亦超四成。部分销区几乎“零库存”，渠道缓冲垫消失，任何需求端的小幅波动都会迅速映射到报价上。
需求端：集团消费托底，信心全面修复
“五一”旅游餐饮回落并未拖累整体需求，学校开学、工厂复工带动团膳采购平稳回升。中间环节看涨情绪升温，贸易商主动囤货，终端商超补货节奏加快，市场成交活跃度明显高于往年同期。
期货：高基差修复，盘面跟涨
现货强势令鸡蛋期货基差迅速扩大，主力合约估值洼地凸显。资金借势做多，推动期价快速补涨，远月曲线转为Backwardation结构，反映市场对短期供应紧张的担忧。
后市展望
短线来看，低库存与供给缺口继续托底蛋价，高位震荡格局有望延续；端午节后，随着梅雨淡季来临及新开产蛋鸡上量，现货或迎来调整窗口，期现价差亦将重新扩张。投资者需警惕天气、疫情及政策调控带来的节奏变化。